财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的(de)定价利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记(jì)者曾(céng)报道，为引导人身险业降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协会(huì)以及多(duō)家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)对(duì)公(gōng)司和(hé)行业的影响，包括对新(xīn)产品定价(jià)、存量业(yè)务(wù)退(tuì)保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报(bào)道(dào)，监管(guǎn)在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的(de)责任准备金评估利(lì)率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和基金投(tóu)资比(bǐ)例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期(qī)债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定(dìng)利(lì)率的(de)紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的预定利灰姑娘作者是安徒生还是格林率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承压(yā)，据(jù)美(měi)国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共灰姑娘作者是安徒生还是格林有(yǒu)176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场(chǎng)压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下(xià)，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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