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银川海拔高度是多少银川有高原反应吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)在(zài)内的“中特(tè)估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些(xiē)板块(kuài)估(gū)值(zhí)仍处于历史平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻(gōng)、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持(chí)续支(zhī)撑和催(cuī)化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续(xù)5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一(yī)带一路”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改组又新设国(guó)家数银川海拔高度是多少银川有高原反应吗据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基(jī)础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范(fàn)式之三：景气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人(rén)民币升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带(dài)动能源链(liàn)整体(tǐ)性上涨。银川海拔高度是多少银川有高原反应吗1）能(néng)源产业链(liàn)作(zuò)为原材(cái)料高度依(yī)赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游需求基本集中在国(guó)内市场(chǎng)的方向之(zhī)一(yī)，将充分受益于人(rén)民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源(yuán)产业链(liàn)尤(yóu)其(qí)是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投(tóu)资范(fàn)式(shì)，“中特(tè)估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商等之外，当前我们(men)建议(yì)关注机(jī)械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家(jiā)重点支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和(hé)产能过剩的困境，但(dàn)近期板(bǎn)银川海拔高度是多少银川有高原反应吗块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油(yóu)轮船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，国(guó)企改(gǎi)革推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合和(hé)产能优化之下，国内船舶(bó)制造(zào)业已在逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间各项(xiàng)数(shù)据恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及(jí)确(què)定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路(lù)板(bǎn)块上市公司更加(jiā)注(zhù)重投资(zī)人回报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报计划(huà)，大幅提(tí)高(gāo)分红比例以及(jí)承诺未来几年(nián)高分红水平，给投资人(rén)带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背(bèi)景(jǐng)下融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求连续三(sān)个月超(chāo)预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的(de)政策(cè)基调(diào)下(xià)，后续(xù)信贷(dài)、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修(xiū)复空间较大(dà)。