全球(qiú)头号对冲(chōng)基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为其第(dì)一大重仓(cāng)，但桥水减持了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基(jī)金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全权(quán)委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在美股的持仓(cāng)总市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全球宏(hóng)观策略基金(jīn)，桥水的(de)美(měi)股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资(zī)产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前(qián)十大重(zhòng)仓标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一(yī)季度都有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今(jīn)年一(yī)季度都(dōu)进(jìn)行(xíng)了(le)减持(chí)，比如其第(dì)三大持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也(yě)减持了百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐(lè)，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相(xiāng)对较(jiào)大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万(wàn)股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前(qián)30大(dà)重仓(cāng)，其(qí)中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼(pīn)多多(duō)，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还减持了(le)其(qí)特别看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基(jī)金从去年年底以来出现较大涨势(shì)，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席(xí)投资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示(shì)，黄金可(kě)能正处于(yú)持(chí)续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的(de)路要走。

　　她还说，黄怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧金在(zài)全球货币市(shì)场中(zhōng)日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗债(zhài)券市(shì)场(chǎng)和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的(de)长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合(hé)首席投(tóu)资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年(nián)一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高(gāo)于目(mù)标水平(píng)，美(měi)国和其他西方经济(jì)体处于看(kàn)跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力(lì)，欧美(měi)各国央行一直(zhí)在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济(jì)体的经济更(gèng)加接近于(yú)均衡——支(zhī)出与劳(láo)动力产出水平一致(zhì)，通胀可(kě)控，政策制定者有足够(gòu)的空间提(tí)振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西方国家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛售(shòu)资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢(yì)价和经济增长，上述情况极有可能(néng)在(zài)周期的下一阶段出(chū)现。与西方国(guó)家相比，中国、日(rì)本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地区(qū)处(chù)于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支(zhī)持货币和信用(yòng)流动，这降低了(le)折现(xiàn)率和风(fēng)险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美(měi)联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微(wēi)发(fā)文称，“上(shàng)周美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引(yǐn)的取(qǔ)消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希(xī)望持(chí)观望(wàng)态度。这符合(hé)我们对当前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了(le)大规模(mó)财政刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中(zhōng)美国采取(qǔ)了最激进的(de)应对通胀的举措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重(zhòng)问(wèn)题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续(xù)承(chéng)压，从而影(yǐng)响信贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美国第一共和银行被(bèi)接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国(guó)金(jīn)融体(tǐ)系面临(lín)压力，股(gǔ)市和债(zhài)券收(shōu)益率出现下跌(diē)。美国可(kě)能需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的(de)紧缩(suō)举(jǔ)措(cuò)，美联储(chǔ)可以评估(gū)形势再做出(chū)决策。

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