近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，发字有几画，发字有几画五行什么脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)发字有几画，发字有几画五行什么爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)发字有几画，发字有几画五行什么的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和这个(gè)行(xíng)业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因。

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