用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公(gōng)司(sī)股东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友网络在股价(jià)相对(duì)高点进行了定(dìng)增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引了不少机构(gòu)参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机构(gòu)和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友(yǒu)网络(luò)的(de)股(gǔ)价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二(èr)阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信(xìn)息(xī)化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务(wù)业务(wù)，引领再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运(yùn)营全球领先的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式(shì)发布了完全基于互联(lián)网架构的企业(yè)互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财务云、人力云(yún)等(děng)云(yún)产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的(de)”用友云(yún)”面世(shì)、云平(píng)台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转型取得了(le)较(jiào)大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份(fèn)额来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场(chǎng)曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自(zì)己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端(duān)市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对应到(dào)股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的(de)第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏(tà)步(bù)不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司(sī)市(shì)值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络(luò)董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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