芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要(yào)却(què)被忽视(shì)的(de)因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失(shī)业(yè)率拆解(jiě)为青年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来自(zì)失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业(yè)复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三(sān)是(shì)就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失(shī)业率却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留(liú)下(xià)的(de)“疤痕效应”如何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个(gè)因(yīn)素(sù)均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常(cháng)认为失业(yè)率(lǜ)上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人口只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)从496万(wàn)增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年(nián)劳动力总量(liàng)（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业(yè)数(shù)据解读时，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失业人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步(bù)测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人(rén)数(shù)与去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失(shī)业(yè)形势好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要(yào)好于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度(dù)也(yě)大致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大(dà)学教(jiào)育(yù)比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业(yè)人员的受(shòu)教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业(yè)人(rén)口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年(nián)失(shī)业人口来自何处之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密(mì)集(jí)程度由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经(jīng)济(jì)分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个(gè)点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人员(yuán)的(de)受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密集程度(dù)。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业人(rén)数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业(yè)人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人(rén)数），来(lái)作为各(gè)行业失业率(lǜ)的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业率大(dà)多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度(dù)服务业(yè)复苏(sū)出现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服(fú)务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的症结在(zài)于(yú)服(fú)务业(yè)就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识密集型(xíng)服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国(guó)以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和(hé)失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此(cǐ)前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当月“就(jiù)业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三(sān)是(shì)就业观(guān)念的变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失(shī)业率(lǜ)的(de)一(yī)部(bù)分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情(qíng)况，建立了(le)31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司

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