AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍; line-height: 24px;'>当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发(fā)展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化(huà)、互(hù)联(lián)网平台等提出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长期(qī)向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。

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