中国金融(róng)行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)1当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛6.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速演变。

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