中国(guó)金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方(拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其(qí)家族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了(le)在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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