美国债(zhài)务违(wéi)约的风险比(bǐ)以往任何时候(hòu)都要(yào)大，并(bìng)有(yǒu)可能将全球(qiú)市场(chǎng)推(tuī)入一个全(quán)新的痛(tòng)苦深(shēn)渊。而在(zài)此背景下(xià)，投资者应如何(hé)保护自身(shēn)的(de)财富(fù)呢？对此，一(yī)份(fèn)业内机构的最新调查(chá)揭(jiē)露出了业(yè)内(nèi)人士眼下的真实(shí)心态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周(zhōu)（5月8日-12日）对(duì)全球637名受访者进行的调(diào)查，对于(yú)那(nà)些寻求避风港的人来说，贵金(jīn)属仍是迄(qì)今为止的首(shǒu)选(xuǎn)，以防华盛顿(dùn)在债务上限问题(tí)上的“懦夫博弈”最终以(yǐ)崩溃告终。

　　超过一半的金融(róng)专业人士表示，如果美国政府未能履行其(qí)义务，他们将购(gòu)买黄(huáng)金。

　　而(ér)更引人注目(mù)的，或许是其他替代对冲(chōng)工具(jù)的稀缺(quē)。根据这份(fèn)最新业内调查，在美国债务违约情况下(xià)，第二大受(shòu)欢迎的资产(chǎn)仍然是美(měi)国(guó)国债。这(zhè)毫(háo)无疑问有点讽刺——因为这正(zhèng)是(shì)美国政府可(kě)能拖欠(qiàn)支付的重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的(de)是，即(jí)使是那(nà)些相(xiāng)对悲观(guān)的(de)分析师也(yě)认(rèn)为，债券持(chí)有者最终会得到偿(cháng)付——只是要晚一些。事实上(shàng)，即便在上一次(cì)最(zuì)为令人(rén)担忧的2011年债务上(shàng)限(xiàn)危机中，当时标准普尔取(qǔ)消(xiāo)了美国(guó)最高的AAA信(xìn)用评(píng)级，美国长(zhǎng)期(qī)国债(zhài)也依然出现了(le)上(shàng)涨。

　　此外，日元和瑞(ruì)郎(láng)等传统避险(xiǎn)货币(bì)也有(yǒu)一些拥趸，但它们都不(bù)如美元。或(huò)者说，更受欢迎(yíng)的(de)是比(bǐ)特币——被一些投资者(zhě)视(shì)为一种数字(zì)黄金。

　　（专(zhuān)业(yè)投资刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音者刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音和散(sàn)户投资者(zhě)在美国债务违约下(xià)的投资选择分(fēn)布）

　　近几(jǐ)周来，美国(guó)政(zhèng)界(jiè)和金融(róng)界的(de)大佬们(men)已经纷(fēn)纷发出警告(gào)，如果债(zhài)务上限僵(jiāng)局在大限前得不到解决，可能(néng)会发生什么(me)。美国总统拜登(dēng)提醒称，“整个世(shì)界都将面临麻烦”，而摩根大通(tōng)首席执行官杰米·戴蒙则疾呼(hū)，“其后果可能是灾难性(xìng)的。”

　　这一(yī)次债务上限危机风险更大

　　大(dà)约60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险比2011年更大，2011年是过去美国所经历(lì)的(de)最严重的(de)债务上(shàng)限危机(jī)。

　　目前，一年期美国(guó)主权信用违约互换（CDS）反映的(de)违约保险成(chéng)本(běn)已飙升(shēng)至了远超之前几次债(zhài)限(xiàn)危(wēi)机(jī)时的水平，尽管这仍(réng)表明实际违约的可能(néng)性相对较小。

　　景顺固(gù)定收益、另(lìng)类(lèi)投资(zī)和ETF策略主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到(dào)选(xuǎn)民和国会的两极分化(huà)，风险比以前更高。双方都如此顽固且不愿妥协(xié)，意味(wèi)着他(tā)们有(yǒu)可(kě)能无法及时(shí)采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)。”

　　毫无(wú)疑问的是，买入(rù)黄金进行对冲并不便宜，因为今年迄今为(wèi)止(zhǐ)，黄(huáng)金的表现非(fēi)常好——先是受到中国(guó)买家不断增长的(de)需求的提振，然后(hòu)是银行业危机和(hé)美(měi)国(guó)债务违约引发的避险需求(qiú)，目前现(xiàn)货黄金仅略(lüè)低于本月早些时(shí)候(hòu)触及(jí)的历史高点。

　　MLIV调查中的大多数投资者都认为，如果债务(wù)上限之争僵(jiāng)持到最(zuì)后关头，但(dàn)美国(guó)政府最(zuì)终侥幸没有(yǒu)违约，10年期美国国债(zhài)将(jiāng)上涨(zhǎng)。然而，对于如果美国政府真的跌落债务悬(xuán)崖(yá)会发生(shēng)什么，专业人(rén)士意(yì)见不(bù)一。约60％的散户投资者预计，如果发生违约，10年(nián)期(qī)美国国债(zhài)将走软。基准美(měi)国国(guó)债收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右(yòu)。

　　与此同时，债务(wù)上限僵局推高了(le)一些期(qī)限非常短的国库券收益率，这些短期国(guó)库券被(bèi)认为最有可能被延(yán)期支(zhī)付，这加剧了国库(kù)券收益(yì)率(lǜ)曲线的扭曲。收益率最高的是6月初左右到期的国库(kù)券，因为(wèi)这批票据最为(wèi)接近美(měi)国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦所警告的(de)最早在6月1日触(chù)发(fā)的违约“X日”。

　　而如果美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)能(néng)撑(chēng)过6月中(zhōng)旬，其可能会(huì)从预期的纳税(shuì)和其他收入(rù)措施中(zhōng)获得一点的喘息空间，从而能够(gòu)继续“苟延残喘”到7月底。目前(qián)，7月底到期国库(kù)券的市场定价也表明了一定程度的压力和(hé)担(dān)忧(yōu)。

　　在2011年(nián)的债(zhài)务上限僵(jiāng)局中，美国长期国债购买量曾激增，将10年期国债收益率推至了当(dāng)时的创纪录(lù)低点(diǎn)，与此同时，金(jīn)价上涨，数万(wàn)亿美元的全球股(gǔ)票市值蒸发。

　　不过，这一(yī)次专(zhuān)业投资者(zhě)对标普500指数的前景预(yù)测(cè)，没有散户(hù)交易员那么悲观。道明证券利率策略主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们(men)确实看(kàn)到短期违(wéi)约，市场反应将给国会带(dài)来提高债务上限的压力。”

　　不少(shǎo)受(shòu)访者(zhě)还(hái)认为，债(zhài)务上限闹(nào)剧已(yǐ)经(jīng)对美(měi)元(yuán)造(zào)成了一些伤害，41％的人表(biǎo)示(shì)，如果美国政(zhèng)府违约，美元作为全球主要(yào)储(chǔ)备货币的地位将面(miàn)临(lín)风险。

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