中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务(wù)核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的(de)高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生(sh利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗ēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划方(fāng)面的(de)业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变。

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