财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月(yuè)后，与这次事件有关(guān)的(de)一个重要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区(qū)的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家(jiā)买方机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的(de)委员会一致(zhì)投票通过了(le)上(shàng)述决议(yì130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元)。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没(méi)有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提出这(zhè)个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参考(kǎo)债(zhài)券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中(zhōng)的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时(shí)在(zài)2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策委员会没(méi)有(yǒu)对(duì)AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也(yě)引发(fā)了大量(liàng)此类(lèi)债(zhài)券(quàn)持有(yǒu)人的(de)诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉期(qī)的作用是(shì)在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等(děng)）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参(cān)考(kǎo)资(zī)产的面值(zhí)减去违130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元约后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会(huì)，负责决(jué)定在这个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约中定义的(de)信(xìn)贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了接(jiē)手瑞信的最新评估(gū)。在本(běn)周130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧(jǐn)急接手瑞信预(yù)计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部(bù)分(fēn)的(de)损失将(jiāng)会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美(měi)元”的(de)商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着(zhe)收购资(zī)产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况，并(bìng)在(zài)今(jīn)年2月(yuè)得出“不(bù)宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事会(huì)，同时在(zài)“可预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将独立运营。

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