金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份(fèn)金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存(cún)款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回(huí)落(luò)可能是因(yīn)为一季度透支了部(bù)分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的(de)流(liú)出而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善(shàn)，和(hé)地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)是季(jì)节(jié)性波(bō)动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让(ràng织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思)理财(cái)产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资(zī)金(jīn)回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季(jì)节(jié)性(xìng)规律。在(zài)本月数据中，居民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认为4月织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费(fèi)领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期贷织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(dài)款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不(bù)排(pái)除(chú)居民端新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在低位。

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