AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成长派a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数shí)，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业一(yī)样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮数(shù)字化(huà)将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度(dù)智能云接入(rù)文(wén)心一(yī)言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互(hù)联(lián)网领域的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能(néng)和可再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一(yī)次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了(le)不少人工智(zhì)能(néng)相关的(de)标(biāo)的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目(mù)标。

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