5月12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募(mù)景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的(de)动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股的(de)操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年(ni特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗án)积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时素质(zhì)教(jiào)育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业务成为新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然(rán)累计不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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