周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而(ér)上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值被资(zī)金(jīn)看好，而高位(wèi)回(huí)调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐(zhú)；净流出方面，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴于多数标的估(gū)值(zhí)仍在低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长期配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入(rù)资金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资(zī)金居前合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表rong>

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天(tiān)股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡(dàng)下行的(de)半导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日(rì)净买入金额(é)接(jiē)近5亿元，目(mù)前(qián)仍(réng)处于(yú)估值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流(liú)入资金(jīn)前列，而在近日(rì)遭遇高位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏(xì)板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍然有资(zī)金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出(chū)口下行及(jí)地(dì)产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场(chǎng)展现出(chū)更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热(rè)度回落(luò)，波(bō)动率偏高(gāo)的(de)情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来(lái)跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业(yè)方面(miàn)，沪上(shàng)一家公募机构分(fēn)析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调(diào)整，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整下(xià)来的行(xíng)业，可能会(huì)继(jì)续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可(kě)能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随(suí)大(dà)金融(róng)、大(dà)基(jī)建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前(qián)期(qī)部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经(jīng)济数据不及(jí)预期，权(quán)重板块回调带动大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领低(dī)估值(zhí)央企的(de)价值(zhí)重(zhòng)估，有基本(běn)面支撑的低估(gū)值(zhí)央企或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投资(zī)一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去的(de)A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的(de)严重低配和(hé)低估。而在这种大幅低(dī)估和低配背(bèi)景下(xià)，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然经过(guò)前(qián)期(qī)反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处(chù)于(yú)低(dī)位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中(zhōng)低水平，部(bù)分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估(gū)值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股市(shì)场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表偏高(gāo)、短期行情(qíng)板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日(rì)之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出(chū)资(zī)金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富(fù)国(guó)旗下(xià)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长期(qī)看，经济复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报(bào)陆续披露，非银金融(róng)业(yè)绩超(chāo)预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化(huà)最(zuì)低结算(suàn)备付(fù)金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金(jīn)比例下调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保险板(bǎn)块一(yī)季报净利润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势较(jiào)明显，资(zī)产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块，民(mín)生加银基(jī)金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期(qī)低(dī)基(jī)数等因素影响，预计今年二(èr)季度电力消费增(zēng)速将有望回(huí)升。在电力市场(chǎng)化(huà)改革的(de)持续(xù)推进下，电(diàn)价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿电(diàn)价等机制(zhì)或(huò)有望出台。