分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他(tā)金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场基金特(tè)食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是(shì)为了提(tí)升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和(hé)投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证监(jiān)会备案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货币(bì)基金规(guī)模较小的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了(le)重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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