金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻(luó)辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度的时(shí)间(jiān)，在此期间将(jiāng)面(miàn)临(lín)经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等(d妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确ěng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多(duō)配置依(yī)然(rán)是核(hé)心建议(yì)。

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