射(shè)频芯片(piàn)领(lǐng)域面临变局，下游市场增速放缓叠(dié)加(jiā)进入(rù)竞争红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商慧智微正式在科创(chuàng)板(bǎn)上(shàng)市(shì)。公司(sī)股(gǔ)价开盘破(pò)发，跌9.75％。截(jié)至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发(fā)行价(jià)跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场受到资本热捧(pěng)。据公司上市文件，慧智(zhì)微于2018年末(mò)开始进入融资快车道，先后引(yǐn)入了华兴(xīng)资本、元禾璞华、大(dà)基(jī)金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光(guāng)速(sù)中国(guó)以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投等一系(xì)列外部机构股东。截至(zhì)上市(shì)前，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江创投为(wèi)持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，与慧(huì)智微产品结构(gòu)相似的(de)唯捷创(chuàng)芯，上(shàng)市(shì)首日也走出(chū)了破发的行情，该公(gōng)司(sī)股价于去(qù)年下半年触底回升(shēng)，但截至今日收盘股价仍(réng)略低于发(fā)行(xíng)价。

　　二级(jí)市场遇冷背(bèi)后，是射频领域正面临变局。目前(qián)，正(zhèng)射频需(xū)求走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示(shì)，由于智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市(shì)场年复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨(jù)头(tóu)，近年来也在响(xiǎng)应(yīng)市(shì)场变化(huà)谋(móu)求射(shè)频芯(xīn)片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到，当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公(gōng)开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，慧智微成(chéng)立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售，下游应用领域主要(yào)包括智(zhì)能手机以及物联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智(zhì)能手机品(pǐn)牌，闻(wén)泰科技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商(shāng)，以及移远通信等(děng)无线通信模组厂(chǎng)商。

　　据招股书(sh哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗ū)，2020-2022年(nián)，公司分(fēn)别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏损(sǔn)额分(fēn)别为9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏(kuī)损持续(xù)的(de)原因(yīn)，慧智微(wēi)在招股文件(jiàn)中称，是(shì)由(yóu)于(yú)持续进(jìn)行(xíng)高额研(yán)发投入；下(xià)游客户(hù)集中且具(jù)有(yǒu)产品验证(zhèng)周期，尚未形成规模效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去库存(cún)周期(qī)影响，公司产(chǎn)品毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年(nián)的总额分别为(wèi)7588.54万(wàn)元(yuán)、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收比例(lì)分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司(sī)的(de)综合毛利(lì)率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业(yè)头部卓胜微50％左右的毛(máo)利(lì)率水平(píng)，也不(bù)及和慧智微(wēi)产(chǎn)品结构(gòu)更接近的唯捷创芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力不足，但仍(réng)要抓紧扩大规模(mó)的情(qíng)况(kuàng)下，慧智微开启(qǐ)了对(duì)外融资(zī)之(zhī)路(lù)。公开信息(xī)显(xiǎn)示，公司于(yú)2018年末开始进入融资快车(chē)道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完成(chéng)了三(sān)轮(lún)融资，众多知名资方，包括(kuò)大(dà)基金二期、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧智微进(jìn)入了慧智微的股东序(xù)列(liè)。

　　据招股书(shū)，截至IPO前(qián)，大(dà)基(jī)金(jīn)二期(qī)、广发信德(dé)以及金(jīn)沙(shā)江创投为持(chí)股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投(tóu)通-执(zhí)中数据显示，从(cóng)当(dāng)前的股价情(qíng)况看(kàn)，大(dà)基金二期在投资慧智微(wēi)的近两年时间里(lǐ)，实(shí)现了近2.5倍的账面回(huí)报，而较大基金二期(qī)晚(wǎn)3个(gè)月进入、并在后一轮持(chí)续加注的红杉中国(guó)，平均(jūn)持股成本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当前实(shí)现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯(xīn)片(piàn)领域面临变局

　　慧智微招股书(shū)显(xiǎn)示，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来(lái)自于手机领域。当前，智(zhì)能手机(jī)出货(huò)量的大幅(fú)下(xià)降，已经对慧智微的(de)业绩造成了冲击(jī)，而市(shì)场对智能(néng)手(shǒu)机未来增(zēng)速持续放缓的预期，也(yě)让资本市场对包括慧智微在(zài)内(nèi)的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿(yì)美元(yuán)以上，2022年由(yóu)于手机市场的(de)下滑，射频前端市场规模与2021年的市(shì)场(chǎng)相差无几。而接下来，由于智能手机的温和增长以及5G普(pǔ)及的潜力(lì)有限，预(yù)计到2028年射频前端的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将(jiāng)达(dá)到269亿(yì)美元(yuán)。

　　与(yǔ)慧智(zhì)微有(yǒu)着相似产品结构(gòu)，同(tóng)样在(zài)IPO前获豪华股东(dōng)突击(jī)入股的射频龙头(tóu)唯(wéi)捷创芯，在去年4月(yuè)科(kē)创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发(fā)的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月(yuè)跌(diē)至30元每(měi)股的价(jià)格后止跌回升，但截至今日收盘(pán)，唯(wéi)捷(jié)创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领(哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗lǐng)域的巨头厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)在谋(móu)求(qiú)转型，拓展射频以外的业(yè)务领域。以Qorvo为例，除(chú)了(le)原有的射(shè)频(pín)芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角延伸至汽(qì)车(chē)、物联网、电(diàn)源等(děng)领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正(zhèng)呈现出一片红海的(de)竞争(zhēng)格局，由于入局(jú)者众(zhòng)，且(qiě)产品仍集中在中低(dī)端市场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一(yī)步压(yā)低了自身的利(lì)润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电(diàn)子(zi)创始(shǐ)人钟林此前(qián)曾表(biǎo)示，国产射频前端芯片杀(shā)价已经无底(dǐ)线，而(ér)预计(jì)未来每(měi)个射频细分赛道还(hái)会有更多(duō)竞争者进入，往后(hòu)三年(nián)射频芯片厂商将面(miàn)临更大(dà)的(de)生存(cún)和竞争压力(lì)。

　　目前(qián)，一级市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频(pín)芯片厂商(shāng)宣布(bù)完成融资，而在(zài)2021年上半年(nián)，这个数据是(shì)近(jìn)50家，且投资(zī)机构涵盖了投(tóu)资机(jī)构涵盖了中金资本(běn)、红杉资本中(zhōng)国、小米长江产业基金(jīn)、深(shēn)创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射(shè)频领域仍(réng)有飞骧科(kē)技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中(zhōng)表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研发中心建设以及(jí)补充流动资金。具体战略规划方面，其表示将巩(gǒng)固在5G射频前端(duān)领(lǐng)域取得(dé)的市场(chǎng)地(dì)位，增(zēng)加头部客户的市(shì)场份额；技术上跟(gēn)进(jìn)射频前端(duān)技术迭代，优化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段的应用；产(chǎn)品上加大(dà)对上游滤波(bō)器(qì)、多(duō)工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗