银行业危机再现？

　　昨夜美股(gǔ)开盘不(bù)久，第一共(gòng)和银行盘(pán)中跌幅一度扩大至(zhì)超过40％，经历至少五次(cì)停牌，股价(jià)再刷新(xīn)历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据(jù)英国《金融时报》报道(dào)，知情人士说，几个星期(qī)以来，第(dì)一共和银行已在为其(qí)部分(fēn)业务寻找(zhǎo)买(mǎi)家，但潜在(zài)的收购方担心(xīn)承担过多风险(xiǎn)。目前(qián)可能的(de)解决方案是，向(xiàng)近期曾为第一共和(hé)银行注资300亿美元的(de)大型(xíng)银行寻求帮助，或者(zhě)由美(měi)国联(lián)邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)接管该银行，并(bìng)为(wèi)所(suǒ)有存款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消(xiāo)息人士报道，白宫或美国财政(zhèng)部无意干预该(gāi)银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师David Faber说，他(tā)目前(qián)不知道这家(jiā)银行能否在未(wèi)来的日子继续经(jīng)营下去(qù)，也不知道联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司是否会对此家银行发表(biǎo)“破产(chǎn)声(shēng)明(míng)”。但(dàn)他说：“解(jiě)决方案（可能是联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司的接管）目(mù)前正变得(dé)越来越有可(kě)能，因为第一共和银(yín)行(xíng)找到买(mǎi)家的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美(měi)、布(bù)两(liǎng)油(yóu)日内跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽管(guǎn)此前API报告显示(shì)美国上周原油库存降(jiàng)幅大于预期，由(yóu)于市场消化(huà)了疲弱的(de)美国经济数据，对美国经济衰退的担忧增加，油价(jià)周(zhōu)三延续前一交易日的跌势，目前已经抹去(qù)了自欧佩克+4月(yuè)初宣(xuān)布进一步减产以来的全(quán)部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第(dì)一共(gòng)和银(yín)行收跌近30％再创历史(shǐ)新低，最新报道称，美国联(lián)邦存款保险公司FDIC威胁下调(diào)该行(xíng)评级，将限制(zhì)第一共和(hé)银行从(cóng)美联(lián)储取(qǔ)得融资的渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收(shōu)跌3.81％，报(bào)77.69美元(yuán)/桶(tǒng)，抹去了自(zì)OPEC+本月初因需求低迷而(ér)减产带来的价格涨幅。

　　美联(lián)储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏(hóng)观层面风(fēng)险不断，让美联储5月的加息路径变(biàn)得“扑朔迷离”。一(yī)边(biān)是仍然高企的通胀，一边是银行系(xì)统危机以及由(yóu)此扩(kuò)大的(de)经济(jì)衰退阴霾，美联(lián)储会(huì)如何选(xuǎn)择，无(wú)疑是市场(chǎng)最引人瞩目的焦点。

　　在广州(zhōu)金控期货研究所副(fù)总经理程小勇看来，对于(yú)美联储货币政策，大(dà)概率还(hái)是维持加息的大(dà)方向(xiàng)，只不过加息力(lì)度会(huì)维持(chí)25个基点，不会像(xiàng)去年那样(yàng)以50个基点的大力度加息。

　　“首先(xiān)，考虑到美国(guó)通胀具(jù)有(yǒu)很强的粘性(xìng)，当前核(hé)心通胀(zhàng)增(zēng)速依旧处于历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅仅(jǐn)回落了1个百分点(diǎn)，‘通胀中的通(tōng)胀’3月住房租金价(jià)格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其(qí)次(cì)，尽管高利率和美国银行业(yè)危(wēi)机引发了(le)经济(jì)减速，但是据我们测算当前(qián)美国私人部门(mén)资产(chǎn)负债表受冲击(jī)的影(yǐng)响大约将在三(sān)、四(sì)季度出现(xiàn)，短期经济减速(sù)不至于引(yǐn)发美联储货(huò)币政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向。从历史上(shàng)美联(lián)储加息(xī)的经验来看，高(gāo)通胀下的美联储加息并不会因经济减速而转向。此(cǐ)外，美国地区(qū)银行(xíng)担忧引发银行(xíng)股(gǔ)大(dà)跌，但由于(yú)当前美(měi)国商业银行(xíng)危机主(zhǔ)要(yào)是资产负责错配，并非如2007年次贷(dài)危机时那样的产品(pǐn)层层嵌套和加杠杆导致危机爆(bào)发时过渡去杠杆，金融市场系统性风(fēng)险(xiǎn)暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究院首(shǒu)席(xí)宏观分(fēn)析师赵(zhào)旭初同样认(rèn)为(wèi)，由(yóu)美(měi)国银行(xíng)业“爆雷”引发系统性(xìng)风险的可能性(xìng)是较(jiào)小的(de)，基于此，美联储也不会轻(qīng)易(yì)改变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行的事件来(lái)看，政策部门应对(duì)危(wēi)机的速(sù)度和积(jī)极性非常(cháng)高，在(zài)这种形式下，去押注系统性(xìng)风险发生(shēng)概率比较(jiào)低(dī)的。对于通胀率，当前市(shì)场主流的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有(yǒu)一定降息概率(lǜ)的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上(shàng)，除(chú)非是出现了几乎失控(kòng禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气)的(de)风(fēng)险，如金(jīn)融机构或(huò)者非金融(róng)企业大面积的‘爆雷’，否则在(zài)这个通胀水平预测下，美联储是不(bù)会在(zài)7月份就去做降息(xī)操作的(de)。”他(tā)说。

　　据外媒(méi)报道，对于美(měi)国(guó)通胀将从几十年来的(de)最高水平进一步回落多少这一争(zhēng)论(lùn)，全球知名机构的(de)基金经理们也开始(shǐ)产生分歧。其中，一方(fāng)是安联环(huán)球(qiú)投资和西部信托等公司认为，美联(lián)储和其他(tā)央行将在加息方(fāng)面取得胜利，即(jí)使这意(yì)味着继续加息(xī)、控制通胀到2％的目标可能(néng)会(huì)让(ràng)经济陷入衰退。而(ér)另一(yī)方面，贝莱德(dé)和DoubleLine等公司则质疑，面(miàn)对粘性极强(qiáng)的通胀(zhàng)，美联储和其他(tā)央行的(de)政策制(zhì)定者是否(fǒu)真的愿(yuàn)意冒(mào)让数百万人(rén)失业的(de)风(fēng)险，换(huàn)句(jù)话说，央(yāng)行们最终可能不得(dé)不做出妥协(xié)，容忍高(gāo)于目标的通(tōng)胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美(měi)国消费者信(xìn)心指数降至(zhì)了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程小勇表示，从(cóng)美(měi)国居民消费来看，高利率和(hé)银行(xíng)业信贷收紧导致(zhì)消费(fèi)者信心指数下降，消(xiāo)费支出增速放缓是确(què)定性事件，说(shuō)明(míng)未来美(měi)国经济继续减速也是大概率事件。然而，由于美(měi)国居民消(xiāo)费支出增速(sù)虽然在(zài)下滑，但在2月还(hái)是维(wéi)持正增长，使得市场避险情(qíng)绪短期虽(suī)有升温，但不至于出发市(shì)场系统性(xìng)泡沫，通过(guò)贵金属温(wēn)和反弹也(yě)可以验(yàn)证这一(yī)点(diǎn)。不(bù)过，随着美国(guó)居民利息(xī)支出占可支配收(shōu)入的比例越来越高，未来并不(bù)排除由于经济严重减速加快导致大规模恐(kǒng)慌再现的情(qíng)况出现。

　　“消费(fèi)者(z禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气hě)信心的(de)下(xià)降(jiàng)和最近的美国居民(mín)部门信用卡违约率上升是相匹配(pèi)的，在高通胀高(gāo)利率经济下行的环境下，居民部门的资产负债表(biǎo)和(hé)收(shōu)入状况边际上会有恶化(huà)也(yě)是(shì)情理(lǐ)之中；但(dàn)美(měi)国居(jū)民(mín)部(bù)门已经经过了十年的去杠杆，本身资产负债处于一个相对(duì)健(jiàn)康的状况，这也是为(wèi)何即(jí)便(biàn)消费信(xìn)心在恶(è)化(huà)，即便银行利率(lǜ)在飙升(shēng)，美国居民部门的消费贷款(kuǎn)仍然在继(jì)续扩(kuò)张，这显(xiǎn)示着美国居民(mín)部门的需求仍然(rán)十分(fēn)有韧性(xìng)。”赵(zhào)旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来，当前(qián)市场避(bì)险情(qíng)绪的催化(huà)有两方面(miàn)的背景，一是按照历史经验看，海外加息(xī)结(jié)束到(dào)降(jiàng)息之间(jiān)就是一(yī)个容(róng)易出风(fēng)险(xiǎn)的时间段；二是能(néng)够激(jī)发风险偏(piān)好(hǎo)的中国这边(biān)的(de)复苏环比高点已(yǐ)经看到，同比高(gāo)点接近(jìn)看到，在中国(guó)没有(yǒu)更多刺(cì)激(jī)政(zhèng)策(cè)的情况(kuàng)下，市场(chǎng)对(duì)全球经济的预期想要进一步边际改善是比较困(kùn)难的(de)。

　　“在这(zhè)样的背景下(xià)，近日(rì)A股的(de)主线题材下跌与海外银行(xíng)业危机(jī)共振成为了一个激发避险情绪升级的导火索。”赵(zhào)旭(xù)初认(rèn)为(wèi)，今年大(dà)的宏(hóng)观周期和前几年有所(suǒ)不同，国内和海外出(chū)现明显的周(zhōu)期背离，且(qiě)海外的政策部门应对(duì)危机的速(sù)度(dù)又很快，所以不至(zhì)于(yú)出现单(dān)边的持(chí)续性共振，这就(jiù)导致各类风险资(zī)产难以出现大(dà)幅度的流畅单边行情，比较合适(shì)的操作思路应该是“在(zài)下(xià)跌(diē)时不(bù)过分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有色(sè)金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响(xiǎng)下，昨日(rì)的有色金(jīn)属板块全面下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约2306走低(dī)0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究(jiū)所有色(sè)金属研究总(zǒng)监展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有两个利(lì)空背景和(hé)一个(gè)触(chù)发因(yīn)素，一是临近美联储(chǔ)5月份(fèn)议(yì)息会议，加息25个基点的概率升(shēng)至高位，市场表现出谨慎情(qíng)绪；二是面(miàn)临(lín)国(guó)内(nèi)五一假期，资金提(tí)前流出规避不确定性风险；三(sān)是(shì)前一晚欧美银行季报再爆利空，引发市场对(duì)银行业危机蔓(màn)延的担忧，避(bì)险情绪骤然升温，美股大(dà)幅下挫，美(měi)元指(zhǐ)数快速回升，成为有色板(bǎn)块全(quán)面下行的直接触(chù)发(fā)因素(sù)。

　　“可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，当前(qián)宏观情绪对市场(chǎng)的扰(rǎo)动较大(dà)。市(shì)场一直在衰退论和加(jiā)息预期之间摇摆不定。一方面对银(yín)行业和全球经济前(qián)景感到担忧，担心陷入(rù)衰退，衰退论升(shēng)温又(yòu)会使得加息(xī)预期降低。加息预期降低后又不得不面对(duì)高(gāo)企的通胀(zhàng)数据，美联储喊(hǎn)话加息不(bù)应停止，市场又继续预(yù)测(cè)衰退，周而复(fù)始。”国海良时(shí)期货有(yǒu)色金属分析(xī)师何(hé)燕艳表(biǎo)示，此外，国内面(miàn)临五一(yī)假期，之前看多需求修(xiū)复的情(qíng)绪慢慢平复(fù)，也(yě)使得价格下跌。

　　具体品种来看(kàn)，何燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分品种还在(zài)区间运行，除了(le)锌的空头(tóu)势头较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，而镍和(hé)锡则是辗(niǎn)转(zhuǎn)反弹状态(tài)。

　　展大(dà)鹏表示，二季度(dù)是有色金属的传统旺季(jì)，4月(yuè)的开局延续了(le)需求(qiú)的强预期，有色一度出(chū)现(xiàn)触底反(fǎn)弹(dàn)和冲高预期，但随着4月(yuè)旺季过半，市场却出现不一样(yàng)的声(shēng)音。一是精炼(liàn)铜及再生铜制杆(gān)、铝材加(jiā)工和(hé)镀锌板等行(xíng)业样本企业开工率却出现接(jiē)连下降，社会库(kù)存虽然持续去化(huà)，但速度(dù)较3月份明(míng)显放缓；二(èr)是部分下游加(jiā)工企业(yè)订单难以为继，且产成品库(kù)存较(jiào)往年出现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积(jī)，这也就意味着(zhe)之前的“强预期”出(chū)现“弱兑现”的情况(kuàng)，或(huò)者说3月份的(de)高开工透支了(le)部分旺季的(de)需求。

　　“对铜价来(lái)说，海(hǎi)外‘衰(shuāi)退+加息(xī)’的宏观环境并(bìng)不支(zhī)持(chí)价(jià)格(gé)高走，同时国内劳动节假期即(jí)将到来，资金从有色市场流出规(guī)避不确定性风险，价格出现回调并不意外，昨日有(yǒu)色价格快速回(huí)落也是近段时(shí)间对(duì)利空因(yīn)素(sù)的集中体现(xiàn)，节前宜(yí)谨(jǐn)慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上旬(xún)延续(xù)旺季下(xià)，需(xū)求不会大幅走弱(ruò)，因此(cǐ)若价格(gé)在节前持续表现偏弱，下游企业可适(shì)当补(bǔ)库过节(jié)。

　　何燕艳介绍说，从(cóng)具体(tǐ)的(de)行业数据来看(kàn)，下游需求(qiú)无疑是在(zài)慢慢复苏的。如房(fáng)屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反(fǎn)应(yīng)在下游开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上最近几周出现了(le)高位(wèi)停滞，没(méi)有进一步(bù)的(de)增长，可能和旺季慢(màn)慢过去也有关系。此外(wài)，4月的总体预测值普遍也(yě)没(méi)有高于3月，虽然(rán)下降数值(zhí)也不大(dà)，但(dàn)也(yě)没能有力(lì)提振需(xū)求(qiú)。不过，何燕艳表示，价格(gé)一(yī)旦大跌到目前的状态，现货上面买(mǎi)盘又(yòu)会(huì)出(chū)现，错综复杂之下走势也表(biǎo)现(xiàn)的(de)偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面(miàn)上的市场(chǎng)预期过于一致(zhì)，主(zhǔ)流观点认为加息已近尾声，最坏的时候已经过去(qù)，但(dàn)今年可(kě)能不(bù)会降息。我们(men)要警惕这种市场过于一致的情况。因为美通(tōng)胀(zhàng)高(gāo)位持(chí)续，美联储的结果导向很(hěn)可(kě)能使(shǐ)得加息时间或者(zhě)幅度超(chāo)预期，这样市场就(jiù)会(huì)有超预期的下跌。最(zuì)主要的是，有色板块多数品(pǐn)种供应增加总体比(bǐ)较确定的(de)，需求跟不(bù)上供应(yīng)的增速，整个周期是向下而不是(shì)向(xiàng)上(shàng)。因(yīn)此，我对整个(gè)板块还是持中(zhōng)线偏空思路，投(tóu)资者可以(yǐ)用振荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是(shì)对未(wèi)来(lái)的(de)预期，更多的是反映市场对未来一个(gè)季度、半年(nián)度甚至更长时间(jiān)的需求预期，展(zhǎn)大鹏认(rèn)为，其(qí)对(duì)有色(sè)板(bǎn)块(kuài)的短期或短线影响并不显著，短期可(kě)关注供求现状(zhuàng)与(yǔ)价格(gé)趋势的关系以及可能突发(fā)的风险事件上。“对有色(sè)而言，投资者更(gèng)多担心的是在多(duō)空分(fēn)歧的位置(zhì)和时间(jiān)节点突(tū)发未知的(de)风(fēng)险事件，从而放(fàng)大(dà)了价(jià)格(gé)短线的(de)波动性(xìng)，带来持仓管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气