编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张萍(píng)合管的(de)银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先(xiān)推出国内首个(gè)国(guó)家(jiā)药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入(rù)AI或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似(shì)2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中不少(shǎo)公司(sī)一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的(de)第三(sān)重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两(liǎng上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗)者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其(qí)提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风(fēng)格(gé)来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一(yī)季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等(děng)标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资(zī)机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的(de)成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技(jì)术和安徽上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路(lù)，他在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电(diàn)子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断(duàn)可(kě)能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端(duān)制造这一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经理万(wàn)方方，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了(le)上(shàng)一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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