编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医(yī)学和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神(shén)”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季(jì)度就(jiù)是前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美(měi)以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年(nián)底海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分板块还海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至(zhì)第二(èr)位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的(de)高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰(qià)好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报(bào)最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能源(yuán)基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了(le)前(qián)一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持(chí)续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突(tū)破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会(huì)，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了(le)三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报(bào)的(de)十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金(jīn)十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实(shí)际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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