衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的(de)10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因(yīn)是(shì)私人库(kù)存投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘(sōu)不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即(jí)开(kāi)始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平(píng)八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者(zhě)和商界人士(shì)的密(mì)切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议，因(yīn)为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国(guó)内(nèi)投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引发49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数市场恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明(míng)显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行(xíng)的(de)财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时(shí)困(kùn)扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联(lián)储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高(gāo)通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场(c49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数hǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和(hé)基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油供(gōng)需(xū)逻辑49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减产将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受(shòu)宏观及(jí)基(jī)本面(miàn)风险波动(dòng)的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库，且(qiě)美(měi)国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还(hái)是受到油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前(qián)科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推(tuī)后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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