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学生党如何自W，如何自我安抚国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价(jià)格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引来众(zhòng)多投(tóu)资者的目(mù)光(guāng)。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研报(bào)中(zhōng)表示，黄金珠宝复(fù)苏节(jié)奏与弹性优(yōu)于预期，根据行业(yè)数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预(yù)期提振长期(qī)需求，存(cún)货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求(qiú)及加(jiā)盟(méng)商补货(huò)需求(qiú)有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求(qiú)显著回(huí)补，同店开(kāi)店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长三(sān)角地(dì)区表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在(zài)5月(yuè)5日研报(bào)中分析(xī)，从国际(jì)金价来(lái)看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因学生党如何自W，如何自我安抚素均有望对金价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏的(de)节(jié)奏来看，预计今年(nián)三四季(jì)度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借精准的(de)产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以及(jí)积(jī)极的渠道扩张(zhāng)策略下(xià)，持续提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)估(gū)值基(jī)本处(chù)于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期(qī)国(guó)内金银珠宝市(shì)场(chǎng)规模未(wèi)来(lái)将稳步上升(shēng)，将在2024年(nián)超过(guò)90万亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝(bǎo)的市场规模增长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预(yù)测，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄金市场的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复(fù)合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供(gōng)应，中游的制造(zào)设(shè)计及下(xià)游的终端零售环(huán)节(jié)，其中下游环节的附(fù)加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链(liàn)附加值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠道建设以提(tí)高(gāo)市(shì)场(chǎng)份额，可以获得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)头(tóu)部公(gōng)司(sī)周大福、老凤祥、豫园(yuán)股(gǔ)份(fèn)在2022年的市(shì)占率分(fēn)别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业内的(de)CR10不(bù)断提(tí)升，于(yú)2021年超过(guò)了30％。