5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人气最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行业(yè)是(shì)电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(c流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点ì)的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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