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防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四(sì)一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升，引来(lái)众多投(tóu)资者的目光(guāng)。国泰(tài)君安(ān)刘越男(nán)等(děng)人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表现亮(liàng)眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振长期需(xū)求，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金(jīn)投资保值(zhí)需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需求显著(zhù)回补，同店开店(diàn)有望匹配释放，长三角地区表现尤其(qí)值得期(qī)待；其三，古法金(jīn)防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

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　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价(jià)来看，全球地缘政治的不确定性、美(měi)国(guó)经济衰退(tuì)的不确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复(fù)苏的节奏来(lái)看，预(yù)计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭(píng)借精准(zhǔn)的产品(pǐn)定(dìng)位，创新性的(de)产(chǎn)品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策(cè)略下，持续提(tí)升市(shì)场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银(yín)河证(zhèng)券研(yán)究院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，预期国内金银珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年(nián)复(fù)合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模(mó)增长速度更快，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行业的产业链来看，主要(yào)包括上游黄金(jīn)、钻石等(děng)原材(cái)料(liào)供应，中(zhōng)游的制(zhì)造设计(jì)及(jí)下(xià)游(yóu)的(de)终端(duān)零(líng)售环节，其中下(xià)游环(huán)节的附加值较(jiào)高，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下游(yóu)零(líng)售环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左右的高毛(máo)利率水(shuǐ)平，产业链(liàn)附(fù)加值高，相关企业通过强势的渠道建(jiàn)设以提高(gāo)市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登(dēng)集团(tuán)外其余8个(gè)均为国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)头部公(gōng)司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年(nián)超过了30％。