AI板块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季(jì)报(bào)中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司(sī)积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人(rén)工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗(suī)然在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)的(de)确(què)立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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