衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年(nián)第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和救(jiù)援(yuán)中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截(jié)行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一(yī)系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶(è)作剧(jù)的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的(de)言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不(bù)确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面(miàn)是(shì)当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性施为什么读yi什么意思，施怎么读啊，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影响整个金融(róng)市场的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对(duì)美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加施为什么读yi什么意思，施怎么读啊(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动(dòng)的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基(jī)本面风险波动的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或(huò)继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥(lì)青(qīng)等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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