个人养老(lǎo)金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人养老金开始(shǐ)进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资源和社会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年(nián)3月末(mò)，个(gè)人(rén)养老金开户(hù)数量(liàng)达到3324万(wàn)，市场空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权(quán)益产品的紧密(mì)联(lián)系和(hé)与投资者(zhě)的深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际(jì)，中国基金报(bào)记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养老金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点落地(dì)，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名录中个(gè)人养老金基(jī)金数量(liàng)增(zēng)加至(zhì)143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在个(gè)人养老金业务试点的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心(xīn)布(bù)局产品及渠(qú)道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要(yào)有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司(sī)可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视(shì)线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进(jìn)行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)顺利获得(dé)首批个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个(gè)人(rén)养老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募(mù)基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金业务(wù)负责(zé)人向中国基金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发行养老(lǎo)基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本实(shí)现了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人指(zhǐ)出，从(cóng)客(kè)户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的(de)机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服(fú)务体系(xì)的基础架构上，风格多(duō)样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户(hù)更(gèng)好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是(shì)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对(duì)于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研(yán)究每(měi)类产品的特(tè)性；结合(hé)存量客户(hù)的个性化画像(xiàng)和(hé)客(kè)户特(tè)点，为客(kè)户提供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前阶(jiē)段认可并(bìng)开(kāi)通个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)的理由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的多(duō)重福利动员，二是个(gè)人养老金带来的(de)个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量众多(duō)，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户(hù)内充分利用长期投资，但如(rú)何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者(zhě)目不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划(huà)和(hé)资(zī)产配置(zhì)，做到客(kè)户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上线下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在(zài)推广个人养老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养老金(jīn)基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个(gè)人(rén)养老金基金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合基金(jīn)公司治(zhì)理水平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖的(de)养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不承认的(de)是(shì)，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银行的(de)优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务(wù)平(píng)台上仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交易业务(wù)、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商(shāng)在推广个人养老(lǎo)金业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安(ān)此前(qián)表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户(hù)形成(chéng)科学(xué)养老(lǎo)理财观念的长远视角出(chū)发(fā)，为客户(hù)提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期专业资配服(fú)务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)一(yī)站式解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投(tóu)资综(zōng)合(hé)服(fú)务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券(quàn)商开拓个(gè)人(rén)养老金业务的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全国(guó)广度(dù)”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券(quàn)协同系统内(nèi)成(chéng)员公司开(kāi)展走(zǒu)进企(qǐ)业推广个人(rén)养老金活(huó)动，为企业(yè)单位员工提(tí)供个人(rén)养老金上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户(hù)前往营业(yè)厅办(bàn)理业(yè)务路上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时间(jiān)。展业初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场的(de)个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施(shī)已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉(sù)求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型(xíng)的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过(guò)不断完善客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量(liàng)发(fā)展，券商在(zài)业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点服(fú)务，对(duì)其(qí)他客户(hù)会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点关(guān)注企事业单位员工，特别是大(dà)中型城市具(jù)有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他们(men)能够享受个(gè)税(shuì)抵(dǐ)扣的(de)优势(shì)，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来退(tuì)休(xiū)有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金(jīn)是一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针对潜(qián)在客(kè)群可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)可以通过(guò)投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更(gèng)多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基(jī)金，帮助(zhù)客户(hù)建立(lì)个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资(zī)组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客(kè)户持续参(cān)与养老金投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)表示(shì)，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门(mén)要求的金融机(jī)构(gòu)和金融产品清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂(táng)等信(xìn)息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服(fú)务，包括养(yǎng)老(lǎo)计(jì)算(suàn)器、个性化的补充养老解(jiě)决(jué)方案(àn)、定期的养老方(fāng)案跟(gēn)踪报告(gào)以及(jí)养老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司需要(yào)有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担(dān)起构建养老金第三(sān)支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育(yù)和陪伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投资教育(yù)活动(dòng)，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划(huà)，激(jī)发(fā)客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具(jù)（如(rú)节(jié)税(shuì)计算器(qì)），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科技和人(rén)工(gōng)智能技(jì)术，通过数据(jù)分析(xī)和算法模(mó)型(xíng)，根(gēn)据客(kè)户的(de)风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户(hù)更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务(wù)负责人则(zé)表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千人(rén)千面(miàn)”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为不同生命周期和年(nián)龄(líng)阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能(néng)不能满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的(de)是(shì)兴全(quán)安(ān)泰(tài)稳健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自(zì)成(chéng)立(lì)以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品应力(lì)争为(wèi)客(kè)户(hù)保值增值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资(zī)达(dá)到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全(quán)、有的类别(bié)更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难做到(dào)在保证(zhèng)其特点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近(jìn)的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比(bǐ)高的(de)中(zhōng)波(bō)动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满足客户养(yǎng)老类资(zī)金的保值(zhí)增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体系(xì)，通过该体系(xì)的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合(hé)评判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将好的(de)产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两(liǎng)大类，投资者可以根(gēn)据自身(shēn)投(tóu)资目(mù)标和(hé)风险承受能(néng)力选择具(jù)体(tǐ)的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的(de)稳健类产品，通过严格控(kòng)制(zhì)股票(piào)资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国(guó)城镇(zhèn)职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的(de)生(shēng)活水平(píng)，养老金(jīn)投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)取用(yòng)需要达到年(nián)龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承(chéng)受一(yī)定(dìng)的短期(qī)波(bō)动，对于追(zhuī)求(qiú)长(zhǎng)期(qī)投资收(shōu)益的客户(hù)，可(kě)以配置一(yī)定高比例资金在权益型(xíng)资(zī)产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人(rén)也认为，个人养老金(jīn)产品具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的普惠(huì)金(jīn)融属性，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增(zēng)值的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现(xiàn)长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(zī)不(bù)同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金(jīn)融资产，有助(zhù)于(yú)实(shí)现(xiàn)风险分散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积(jī)极(jí)发展的同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和(hé)客户众多的(de)银(yín)行等机构(gòu)相比，券商(shāng)如何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独(dú)立销售机构都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基(jī)金服务(wù)，几类机构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上(shàng)说是竞合而(ér)非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的(de)资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下(xià)三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性，为不同的客户提供基于客户(hù)需求和画(huà)像的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人(rén)提(tí)出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券(quàn)商端(duān)参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税(shuì)端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚不熟悉业(yè)务流程的(de)投(tóu)资者(zhě)来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020为(wèi)单一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富(fù)的个人养老(lǎo)金(jīn)配置方案。未来期(qī)待能够从政策端(duān)进一(yī)步(bù)简化投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入(rù)和研发(fā)上的政策支持(chí乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020)，丰富客户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税(shuì)的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去年多(duō)了不少，仔细(xì)询(xún)问之(zhī)下才(cái)发现，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业(yè)务，并入(rù)了金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开(kāi)户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披(pī)露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看(kàn)，个(gè)人(rén)养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户开(kāi)户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既需(xū)要了解客户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较专业且(qiě)综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满足个人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还(hái)需要(yào)结合(hé)其他(tā)商业(yè)产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的(de)应急资(zī)金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全(quán)球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保险产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国(guó)家金融监督(dū)管理总局已向业内就关于(yú)促(cù)进专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务(wù)，参与该项业务(wù)的(de)险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老金制度的(de)主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两种风格(gé)账户(hù)供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的(de)个人养老保险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同(tóng)时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄(líng)人群储备失能(néng)养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计初(chū)心，必(bì)须切(qiè)实从(cóng)客户需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须(xū)紧密围绕(rào)承担(dān)、减少或转移上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多(duō)的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的金融工(gōng)具(jù)、做艰(jiān)难但(dàn)长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用(yòng)资本(běn)市场具(jù)有良好增(zēng)值(zhí)能力资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行(xíng)人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也(yě)希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务(wù)负(fù)责人建(jiàn)议，参(cān)考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来(lái)可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参(cān)与者(zhě)可以直接在开户的时(shí)候做投(tóu)资选择。这(zhè)样(yàng)在(zài)开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融(róng)工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券商还(hái)发(fā)力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以(yǐ)外的(de)个人补充养老金(jīn)融方案，例如银河(hé)证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规(guī)划的(de)长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休(xiū)人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的(de)资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信(xìn)证券(quàn)的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资产和保(bǎo)障性(xìng)资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多(duō)层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三(sān)大(dà)支柱(zhù)养老金业(yè)务中的企业年金业(yè)务，银河证券(quàn)还上线了自研(yán)的年金综(zōng)合(hé)评(píng)价系统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结(jié)合公募基金、股(gǔ)市债市(shì)数据(jù)，展示客(kè)户(hù)委托(tuō)年金(jīn)组合(hé)的(de)评价(jià)结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金研(yán)究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也(yě)计(jì)划结(jié)合机构条线业(yè)务规划为央企与国企(qǐ)提供企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公(gōng)司自(zì)主开发(fā)建设部署的年金综合评价(jià)系(xì)统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服(fú)务(wù)体系均是公司(sī)积极(jí)响(xiǎng)应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老(lǎo)金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初(chū)步(bù)建(jiàn)立了个(gè)人养老金及个人养老金(jīn)融(róng)服务体系，充(chōng)分利(lì)用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌照和(hé)保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客(kè)户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主要因为不知道如(rú)何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行(xíng)详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)正式(shì)落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启动实施。距离(lí)个人养(yǎng)老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些(xiē)困(kùn)难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者实地探访上(shàng)海地(dì)区几(jǐ)家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度近半(bàn)年的(de)落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和(hé)国家社(shè)会保险公(gōng)共服务平台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)经过半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部(bù)财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨(zī)询(xún)的，还有很多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和开(kāi)户外，还有不少(shǎo)企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企(qǐ)业和单(dān)位组织(zhī)来了(le)解(jiě)、参与个(gè)人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购(gòu)买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区金融机(jī)构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入(rù)的(de)一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一(yī)部分在个(gè)人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的钱即(jí)使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的(de)生活质(zhì)量，并且(qiě)放进个(gè)人(rén)养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外(wài)多(duō)一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言(yán)，他(tā)们在(zài)日常介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还有不少(shǎo)已经了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一些(xiē)客户开了(le)户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在(zài)个人养老金(jīn)产品并非(fēi)专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人(rén)员(yuán)的角度谈到(dào)了(le)推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务过(guò)程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客(kè)户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级(jí)的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部(bù)分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的(de)群(qún)体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和经(jīng)济状况才是更重(zhòng)要的。

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