当前(qián)，市场投资者正(zhèng)在担(dān)忧(yōu)，眼下美(měi)国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)凯文(wén)·麦(mài)卡锡(xī)在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议后表(biǎo)示，这次会见(jiàn)并未就解决债务上限(xiàn)问题达成任何有益意见(jiàn)，自己和(hé)国会(huì)其他几位党团领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间(jiān)周二(èr)，美国总统拜(bài)登在白宫与(yǔ)国(guó)会众议(yì)院议长、共和(hé)党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打破两(liǎng)党围绕美(měi)国(guó)31.4万亿美(měi)元债务上限问题(tí)长达三(sān)个月的(de)僵局，避(bì)免在(zài)5月底之前发生(shēng)严(yán)重(zhòng)违约(yuē)。

　　报道(dào)称，美(měi)国参议院多数(shù)党领袖、民主(zhǔ)党人查克(kè)·舒默、参(cān)议院(yuàn)共(gòng)和党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的(de)此次谈判(pàn)达成(chéng)协议的可能(néng)性不(bù)大，因此，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之(zhī)际，他(tā)不会在债务上(shàng)限问题上打(dǎ)破党派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑(yí)给此次谈判泼(pō)了一盆冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日，美(měi)国债务总额(é)超过债务上限。美(měi)国财政部次日启动(dòng)非常规举(jǔ)措维持政府运营，避免出现债(zhài)务违约(yuē)。然而，使用非常规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶(yé)伦在致信(xìn)国(guó)会领袖时(shí)发出(chū)了(le)债务(wù)违约可能期限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若国会未能(néng)提高(gāo)债务上限或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法继(jì)续(xù)履行政府的(de)所有义务，最早(zǎo)可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限问题(tí)相关(guān)议案在众议院以微弱优势得到通过(guò)。议案(àn)提出(chū)，到明(míng)年3月31日前，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能(néng)在这一时限之(zhī)前(qián)同(tóng)意把债务上限再(zài)提(tí)高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提高(gāo)上限需要满足多种削减开支的(de)条件，共和(hé)党预(yù)计未来十年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政(zhèng)府开支。

　　但白宫(gōng)在议案通过后很快表示，这一(yī)将削减支出夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音(chū)和提高债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金(jīn)，如国会不提(tí)高债务(wù)上限，可(kě)能爆发(fā)一场“宪(xiàn)法危机(jī)”，引发(fā)金融(róng)和(hé)经济崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美(měi)国银行(xíng)业危机，美(měi)国监(jiān)管(guǎn)机(jī)构的第一(yī)份“认错”报告(gào)披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加(jiā)州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在硅(guī)谷银行倒(dào)闭之前向该行领(lǐng)导层施压(yā)，要(yào)求其尽快解决(jué)已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反应迟(chí)钝，未能及时排查隐患，没有及时注意到第一共和银(yín)行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收了(le)数千亿美元的存(cún)款。同时，其工作人员也没有意识到银(yín)行过快扩张所带来的风(fēng)险。报告(gào)表示，银行(xíng)“在纠(jiū)正监管机构已发现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构也没有(yǒu)采取足够措施(shī)去(qù)尽快解(jiě)决(jué)问(wèn)题”。

　　需(xū)要指出的是(shì)，美国银行业的这一场(chǎng)危机风暴中(zhōng)，加(jiā)州是名副其实(shí)的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣(xuān)告倒(dào)闭(bì)的第一(yī)共和银行也位(wèi)于(yú)加州旧金山。此外，近(jìn)期同(tóng)样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平(píng)洋(yáng)合众银行也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新(xīn)发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用(yòng)，而旧金山(shān)联邦储备银行承担(dān)主要监督责任，后者未来可能(néng)会投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机(jī)构未来(lái)将对资产超过500亿(yì)美元、且(qiě)未纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未(wèi)纳(nà)入保险的(de)存款规模较高是促成(chéng)银行挤(jǐ)兑的(de)关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机构并未认定大(dà)量无(wú)保险存款(kuǎn)一定意味着风(fēng)险(xiǎn)增(zēng)加，因为(wèi)拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由(yóu)企(qǐ)业客户持有的，这(zhè)些(xiē)客户(hù)往往很少更换银行。该报(bào)告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行考虑如何管理社交媒体和实(shí)时(shí)提款带来的(de)风险，这些风险也可能加剧(jù)和加(jiā)速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战略石油(yóu)储备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府(fǔ)再(zài)度推迟美国战略石油(yóu)储备的(de)回补计(jì)划。

　　美(měi)国能源部周(zhōu)二表示：美国战略(lüè)石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍(réng)然是世界上最大(dà)的石(shí)油储(chǔ)备，能源(yuán)部仍然致力于以一种(zhǒng)为美国纳(nà)税(shuì)人带来最大价值并(bìng)保护(hù)美国经济和安全(quán)利益的方式回补SPR，同时(shí)遵守国(guó)会(huì)的授(shòu)权并(bìng)进行(xíng)必要(yào)的维护——这些也(yě)是(shì)对(duì)该储备进行良好管理的一部分。

　　美国(guó)能源(yuán)部表示，除了直接采购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方式还包括要求一(yī)些炼油(yóu)厂退(tuì)回部分从SPR拿(ná)到的(de)石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然(rán)该部门(mén)去年通过(guò)政府拨款法案(àn)取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中进行(xíng)的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月底和(hé)本(běn)月初，WTI油价(jià)一度降至72美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)以下(xià)，曾一度短暂符合(hé)美(měi)国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但今年(nián)以来(lái)多数时(shí)候，WTI油价依然高(gāo)于美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕(zōng)榈油连(lián)续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘一度(dù)全线跌破前低支(zhī)撑后，国内三大油(yóu)脂期货价格随即(jí)反转走高(gāo)，增仓上行(xíng)。三(sān)个交(jiāo)易日，豆油主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油(yóu)主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂价格集体回落(luò)，豆(dòu)油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种间走势有明显分化，从板块(kuài)内强弱表现(xiàn)上(shàng)来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆(dòu)油。

夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音　　期(qī)货日报(bào)记者了解到，此轮反转过程中，市(shì)场(chǎng)风格不(bù)断变化，领涨品种(zhǒng)从(cóng)豆油切换到棕榈油，领涨月份从(cóng)主力(lì)转(zhuǎn)换到(dào)近(jìn)月，反映(yìng)了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析师侯雪玲介(jiè)绍，五一(yī)餐饮业火爆，美团预测五一堂食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观(guān)，确认了油(yóu)脂大消(xiāo)费基调，且(qiě)认(rèn)为节后(hòu)油脂将迎来(lái)补库(kù)需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢(màn)，供应(yīng)压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库(kù)放(fàng)慢甚至(zhì)去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨(zī)询机构数据显(xiǎn)示大豆压榨保(bǎo)持较(jiào)高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及后期大豆高到港带来的(de)累(lèi)库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是(shì)不温(wēn)不火；菜油整体受到需求难以消(xiāo)化(huà)供给的压制，前(qián)期表(biǎo)现弱势但在加(jiā)拿大题材出(chū)现后反弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及(jí)国(guó)内持续去(qù)库的(de)加持下，表(biǎo)现最为亮眼，也是本轮(lún)油脂上(shàng)涨(zhǎng)的(de)领头羊。”中信(xìn)建投期货分析师(shī)石丽红(hóng)表示，此次油脂(zhī)反弹(dàn)较为凌厉，棕(zōng)榈油(yóu)连续几日出(chū)现3％以上的(de)涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带(dài)水，一定程度反应了前期超(chāo)跌后的市(shì)场(chǎng)心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要(yào)机构(gòu)公布的数据显示，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕(zōng)4月(yuè)库存环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连(lián)棕盘面的反(fǎn)弹(dàn)。

　　据新湖(hú)期货(huò)分析(xī)师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比(bǐ)显(xiǎn)著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期(qī)的(de)价格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博(bó)、路(lù)透(tòu)预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下降(jiàng)比较明显。但上(shàng)周(zhōu)五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减幅(fú)更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示(shì)，若产量预期(qī)兑(duì)现，4月(yuè)马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经(jīng)是历(lì)史极低(dī)库存(cún)水平，库存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量(liàng)偏(piān)低(dī)主要(yào)在于(yú)当月假期较多，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常(cháng)开斋节当月马棕产量环比数据有偏低(dī)倾向。今年(nián)印尼开(kāi)斋节假期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后(hòu)是国际劳动(dòng)节假(jiǎ)期，预(yù)计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环(huán)比降幅较往年更大(dà)。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，三个(gè)品种表现强弱与各自的国内外供需、消息面(miàn)有直接关系，阶段(duàn)性的宏观(guān)企稳及情绪修复也(yě)是(shì)此(cǐ)轮(lún)油(yóu)脂反弹的重要前提(tí)。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国经济衰退及风险事件的担(dān)忧情绪缓和，令原油及国内商(shāng)品短期(qī)偏强，是(shì)国内(nèi)油脂反弹(dàn)的重要(yào)环境因素。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，上周五晚(wǎn)间公布的美国非农就业(yè)等数据全面超预期(qī)。此外(wài)，耶(yé)伦也在(zài)敦促国(guó)会(huì)提高(gāo)联邦(bāng)债务(wù)上(shàng)限。这些消息，从(cóng)边际(jì)上缓(huǎn)解了因美国银行业危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的美国(guó)经(jīng)济(jì)低迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油随(suí)之(zhī)止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏观环境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期、美(měi)国银行业(yè)危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压(yā)有(yǒu)所减轻但仍将持(chí)续、美豆(dòu)新作目(mù)前播种顺利、棕榈油产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽上市等因素(sù)，油脂(zhī)本(běn)轮可(kě)定(dìng)义为(wèi)反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面(miàn)的压制(zhì)依然(rán)存在，受访(fǎng)人(rén)士对油脂(zhī)此(cǐ)轮(lún)反(fǎn)弹(dàn)的持续性(xìng)并(bìng)不乐观。

　　“从(cóng)基本面(miàn)来(lái)看，在油(yóu)脂供应改善倾向较强的背景(jǐng)下，我(wǒ)们预期油(yóu)脂很难具备持(chí)续的(de)上(shàng)行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难持(chí)续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需求不(bù)宜过分乐观(guān)。而从时间节点上(shàng)来看，油脂整(zhěng)体也将进入(rù)增库周(zhōu)期，在(zài)业内人士看来，进入增库周(zhōu)期已是事实(shí)，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕(yàn)杰表示，从国际棕榈油产地(dì)看(kàn)，目前是季节性增产季，中期(qī)产地(dì)库(kù)存(cún)趋向回升(shēng)。但当(dāng)前(qián)马棕库(kù)存很低，马(mǎ)棕供需转为充(chōng)裕预计还(hái)需要(yào)几个月(yuè)的时(shí)间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的去(qù)库是建(jiàn)立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需(xū)求国(guó)高库存带来的并不算好的出口前景下(xià)，后(hòu)续产地(dì)库存累(lèi)库(kù)倾向(xiàng)较(jiào)强。”石(shí)丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低(dī)产期，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去(qù)几个(gè)月马棕产量表现不佳导(dǎo)致(zhì)了棕(zōng)榈油(yóu)的连续去库。然而，开斋节后(hòu)棕榈油一(yī)般有着(zhe)超于正(zhèng)常(cháng)季节性(xìng)的(de)产(chǎn)量(liàng)表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的产量(liàng)环比增(zēng)幅可能还会更高，这预计(jì)将为马来西亚带来(lái)显著的累(lèi)库压力，不(bù)利于产(chǎn)地报价及(jí)棕榈油(yóu)期价的(de)持(chí)续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯(hóu)雪玲看来，国内(nèi)未来两个月油脂(zhī)市场累库为主，大豆(dòu)检验只(zhǐ)影(yǐng)响(xiǎng)大豆供给的节奏但不(bù)会消化供应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么油脂单月供(gōng)应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来(lái)看，国内菜油库存从年初以来早就已经进入累库状(zhuàng)态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴(bā)西大豆到港带(dài)来压榨(zhà)整体(tǐ)回升，豆(dòu)油的累库趋势也(yě)已经(jīng)比较明显，截至5月5日，国内豆(dòu)油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连续三(sān)周(zhōu)累库(kù)。后(hòu)期从(cóng)库存季节性角度来(lái)看，整(zhěng)体累(lèi)库(kù)倾向也较为(wèi)明显。”石丽红表示，目前(qián)唯一呈现库(kù)存下滑的(de)油脂是近月进(jìn)口(kǒu)不太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望在开斋节后开启(qǐ)累库，带来(lái)远月棕榈油进(jìn)口利润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实会限(xiàn)制油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂油(yóu)料多数进(jìn)口(kǒu)为主(zhǔ)，成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)料的(de)供(gōng)需(xū)及价格的(de)变化(huà)对油脂行情的影响(xiǎng)要更大(dà)一(yī)些。后(hòu)期，市(shì)场需关注(zhù)巴(bā)西大豆贴水是(shì)否进(jìn)一步反弹，美(měi)豆新(xīn)作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关注的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全(quán)消(xiāo)散，全球经(jīng)济预(yù)期、美高利息对大宗商品需求(qiú)传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完(wán)全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整体(tǐ)供应改善的背景下，油脂并不具备持续(xù)性反弹(dàn)的基(jī)础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于(yú)以上判(pàn)断，业内(nèi)人(rén)士不看好油(yóu)脂反弹的持(chí)续(xù)性和高度。在(zài)侯雪玲看来(lái)，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是空单入场(chǎng)机会，合约上建(jiàn)议(yì)选择远月合约(yuē)，品种中首(shǒu)选(xuǎn)豆油(yóu)。待供需报告发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油(yóu)空单(dān)及菜(cài)棕价差做(zuò)扩。

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