昨天深夜(yè)，美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然(rán)中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭(bì)门(mén)会议，但会议开始(shǐ)后不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表实在(zài)不可理(lǐ)喻，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否会(huì)在周五或(huò)周末再次(cì)会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻的消(xiāo)息传出后，三(sān)大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂停加息的(de)鸽派信号。鲍威(wēi)尔(ěr)称，银行业的(de)压力(lì)可能影响联储的利率(lǜ)路(lù)径，若源(yuán)于银行业(yè)危机的信贷(dài)环境收(shōu)紧导致(zhì)经济(jì)放缓，美联储可能不必(bì)让(ràng)利率升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计(jì)，美(měi)联储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储(chǔ)下(xià)月(yuè)将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的(de)可能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)期间，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳(tiào)水，对(duì)利率前(qián)景敏感的两年期(qī)美债收益率迅速远离他讲(jiǎng)话前(qián)所(suǒ)创的两个(gè)月(yuè)来高位，一度(dù)较高位回落超过(guò)10个基点(diǎn)；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所创的(de)3月末(mò)以(yǐ)来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美(měi)债收(shōu)益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和(hé)美元(yuán)的跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五高开(kāi)低(dī)走，受债务(wù)上限(xiàn)谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色(sè)金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继(jì)续领跌(diē)，和跌近3％的伦(lún)锌连(lián)跌(diē)两周(zhōu)。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周前水平，都止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时(shí)间今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议(yì)长麦卡(kǎ)锡表示，共和(hé)党(dǎng)人将(jiāng)于北京时(shí)间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债(zhài)务上(shàng)限解(jiě)决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登(dēng)推动的(de)增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额(é)截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部(bù)财政(zhèng)紧急措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加息(xī)

　　当地时(shí)间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)出(chū)席(xí)名(míng)为“货(huò)币政策观(guān)点”的(de)小(xiǎo)组讨论。市场关(guān)注他(tā)提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国(guó)通胀远远高于我(wǒ)们2％的(de)目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造(zào)成(chéng)漫(màn)长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是(shì)经济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时(shí)发(fā)表鸽派信(xìn)号称，自己倾向于(yú)支持6月会议暂不加息，而且银行业危(wēi)机导致(zhì)的(de)信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着(zhe)美联储峰值(zhí)利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能(néng)对经济增长、就业(yè)和(hé)通胀(zhàng)造成(chéng)的负(fù)面影响，可能无需(xū)（继(jì)续）加息(xī)至那(nà)么高的水(shuǐ)平就能成功打压通胀。美联储在收紧货(huò)币政策(cè)方面已取(qǔ)得(dé)长(zhǎng)足进步，政策(cè)立(lì)场现在是对经济增长具有限制性的(de)。做太多与做太少(shǎo)的风险正变(biàn)得(dé)更(gèng)加(jiā)平(píng)衡(héng)。我们(men)面(miàn)临着(zhe)迄今为(wèi)止收紧政策的效应滞后(hòu)，以及近期银(yín)行(xíng)业压(yā)力导致的信(xìn)贷收紧程度(dù)等多重不确定(dìng)性。有鉴于(yú)此(cǐ)，美联储有能力观察更多数据和(hé)未来前景的演变，然后再决定可(kě)能需要提高多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预(yù)测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点及(jí)其(qí)能实(shí)现的程(chéng)度也(yě)都存在不确定性，理由是(shì)“未(wèi)来前景面临着历史性高企(qǐ)的不(bù)确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货币政(zhèng)策应进一步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保(bǎo)持(chí)耐心”的利(lì)率路径信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构(gòu)预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触(chù)及跌停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年(nián)5月23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约的日内平今(jīn)仓交(jiāo)易(yì)手续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因(yīn)，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾振兴表(biǎo)示(shì)，主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面(miàn)：一是产(chǎn)业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱；二(èr)是(shì)宏观环境不乐观；三(sān)是交易者(zhě)在(zài)对(duì)冲操作中将纯(chún)碱玻璃(lí)作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪，但南华(huá)研究院能化分析(xī)师李嘉豪认为(wèi)，各自的(de)原因并不相同。纯(chún)碱周(zhōu)五跌(diē)幅较大的主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周(zhōu)检修量增加，库存(cún)依旧(jiù)累(lèi)库，可见下游的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存(cún)在一(yī)定的影响。在现货松动(dòng)、投产预期、库存累库(kù)的(de)影响下(xià)，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高(gāo)位。”他(tā)说，短期(qī)价格松动，中下游的(de)备货情(qíng)绪出现一(yī)定(dìng)的谨(jǐn)慎或者(zhě)恐(kǒng)高的情形(xíng)，因(yīn)此(cǐ)产销(xiāo)出现了(le)较为(wèi)明显(xiǎn)的(de)下滑。在(zài)现货松动、产销风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看，浙商期货(huò)分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方(fāng)面，近期主要市场(chǎng)交易点是(shì)远兴能(néng)源新增(zēng)投产(chǎn)。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号线正式(shì)点(diǎn)火，新增天然碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号线原计划(huà)于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划(huà)于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱，3B号线原计(jì)划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新增(zēng)产(chǎn)能和低成本纯碱的叠加作用(yòng)下持续走低(dī)，周五(wǔ)又逢远兴能源点(diǎn)火的信息落地，市场(chǎng)看(kàn)空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发生(shēng)变化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期的，市场也已(yǐ)充分计价，这(zhè)一点从9月合约的深贴水可以得(dé)到验证。在这个供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松的预期下，产(chǎn)业(yè)链开始(shǐ)形成负反馈，纯(chún)碱现货价(jià)格(gé)也出(chū)现崩塌，这一点从近(jìn)月合(hé)约(yuē)的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式(shì)收(shōu)敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期(qī)市场主要交易点是需(xū)求转弱，供应(yīng)上升。因为(wèi)玻(bō)璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的订单(dān)支撑，5月中旬订单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库(kù)存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史数(shù)据来看，原片库存(cún)偏高，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖北地(dì)区产销数据平均为(wèi)73％，华东地(dì)区产销数据(jù)平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及4月的(de)数据(jù)，5月份产销数据大(dà)幅下(xià)滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔量(liàng)达(dá)到巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直(zhí)都比较(jiào)弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下出现过反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)反弹(dàn)后利润(rùn)改善很多，加(jiā)之(zhī)终端表现(xiàn)并不乐(lè)观，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预期(qī)、国内经济(jì)复苏(sū)不(bù)及预期的(de)背景下，整(zhěng)个工(gōng)业品价格承(chéng)压(yā)，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分(fēn)市场(chǎng)资金在做强弱对冲(chōng)，而(ér)纯(chún)碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化了(le风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于后(hòu)市(shì)，李嘉(jiā)豪表示(shì)，纯碱主要关(guān)注检修是(shì)否能(néng)带来现货价格短期的企稳(wěn)，但(dàn)中(zhōng)长期价格下跌(diē)至成本线(xiàn)为大(dà)概(gài)率事件。“从(cóng)商(shāng)品格局看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后必然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商品(pǐn)从偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计继(jì)续(xù)向(xiàng)下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的则是(shì)中(zhōng)下游的备货意愿何(hé)时能(néng)够起(qǐ)来：一是等待下游的原(yuán)料库存(cún)消耗，二是(shì)对未(wèi)来的需求是(shì)否(fǒu)存在旺季(jì)的预期。短期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关(guān)注在需求(qiú)存在缺(quē)口的情形下(xià)，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除(chú)非(fēi)价(jià)格开始冲击(jī)成本，或(huò)是供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持(chí)弱势(shì)。“短(duǎn)期则还是要关注(zhù)持仓(cāng)的变(biàn)化(huà)，短线资金离场或使得低位波(bō)动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一是(shì)基差(chà)不再是(shì)以现货下跌方式来(lái)修复(fù)；二是月供需(xū)预期博(bó)弈相对明(míng)朗，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏表示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维持(chí)弱(ruò)势，可重点关注远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源(yuán)的后续投产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价(jià)降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱(ruò)势也将(jiāng)继续保持，中长(zhǎng)期则视(shì)终端需求变动来(lái)判(pàn)断是(shì)否维持弱势，可重点关注(zhù)下游深加工(gōng)订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地(dì)产施工(gōng)端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的(de)需求量将抬升，下游深(shēn)加工订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

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