自4月(yuè)下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ET比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁F更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的(de)核(hé)心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边(biān)际改(gǎi)善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相(xiāng)比其(qí)他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年估值(zhí)分(fēn)位(wèi)数32.97％。

比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归(guī)，很多(duō)公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等(děng)23个(gè)品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进(jìn)行库(kù)存(cún)去化(huà)。供给与(yǔ)需(xū)求的错(cuò)配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持(chí)续下探(tàn)的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落(luò)地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎(yíng)来库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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