一度被称为“机(jī)构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基(jī)金行(xíng)业(yè)ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被(bèi)投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散风险，提高市(shì)场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全(quán)市(shì)场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同(tóng)努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投(tóu)资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股票占比的(de)大(dà)幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人(rén)投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)交易(yì)新上市的(de)ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾河北保定技校排名，保定技校前十名向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程中，我们(men)发现大部分投资者(zhě)都(dōu)会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机(jī)会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多(duō)种行(xíng)情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的(de)2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大(dà)量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明(míng)度较(jiào)高，因河北保定技校排名，保定技校前十名而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研(yán)究(jiū)分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于(yú)大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易活(河北保定技校排名，保定技校前十名huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会(huì)带来(lái)更(gèng)活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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