芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素是青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来(lái)自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高(gāo)失(shī)业率的(de)重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务(wù)、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业(yè)观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一(yī)部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也(yě)称(chēng)经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变(biàn)动的是失(shī)业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国(guó)家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据解读时(shí)，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势好于(yú)去年同期(qī)。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的(de)新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于(yú)去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后，剩下的青年(nián)失(shī)业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在(zài)其(qí)他三个年(nián)龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的(de)受教(jiào)育程度大幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造(zào)到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布基本(běn)一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业(yè)占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大(dà)量(liàng)流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四个(gè)行业是国民经济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教育年限，来(lái)计算各行业的(de)知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他(tā)四(sì)个行业(yè)是过去十年(nián)青年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行业的(de)青年(nián)失业比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看(kàn)，知(zhī)识密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于(yú)疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个行业一(yī)季(jì)度复苏(sū)情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在(zài)于(yú)服(fú)务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的生活性服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业(yè)人口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一(yī)季度就业尚(shàng)未(wèi)出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳(láo)动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部分增(zēng)量未(wèi)来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时(shí)期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的(de)规模(mó)。当前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其(qí)他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容(jiā)了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当(dāng)月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入(rù)就(jiù)业市(shì)场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年(nián)失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越(yuè)重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失(shī)业(yè)率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概(gài)念(niàn)的(de)两(liǎng)个要点：一(yī)是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人(rén)口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇(piān)报告如无(wú)特(tè)别(bié)说明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的(de)分母不含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人员和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的(de)人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国大(dà)陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人(rén)口抽样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的(de)就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据(jù)修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素(sù)框架(jià)看“疤痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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