衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增(抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及(jí)非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动(dòng)全球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答(dá)了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话(huà)，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻(kè)支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他(tā)们(men)工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会(huì)进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人(rén)士的(de)密切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人(rén)曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务(wù)压力(lì)及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再(zài)度承压。随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来时(shí)会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将维持加(jiā)息政策(cè)，因此市(shì)场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于(yú)需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所(suǒ)上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置(zhì)正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后市走(zǒu)势或(huò)较原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受(shòu)到原(yuán)油价(jià)格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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