金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白(bái)酒第一(yī)股(gǔ)”光环的珍酒李渡正式登陆(lù)港(gǎng)交所，尴尬的是(shì)开(kāi)盘直接(jiē)暴跌16.82%，全(quán)天(tiān)颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第一天市值(zhí)就缩水超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22宝马和特宝马和特斯拉哪个档次高斯拉哪个档次高亿港元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上交所后(hòu)，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年(nián)时间(jiān)第(dì)一只实现资本(běn)上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发(fā)售价为(wèi)每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿港元，公开发售获(huò)超购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值(zhí)得注意的是，不知道是(shì)出(chū)于何种考虑，此次珍(zhēn)酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计(jì)引入两(liǎng)轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之(zhī)称(chēng)的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别(bié)投资3亿美元、5亿美(měi)元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日收盘(pán)价8.88港元，这(zhè)意味着私募巨(jù)头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿港元。

　　三年时(shí)间(jiān)狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香(xiāng)型为主的次高端白(bái)酒产品的中(zhōng)国白(bái)酒公司。珍(zhēn)酒李渡集团(tuán)旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股书显示，按(àn)2021年收(shōu)入计(jì)算，珍酒李渡是中国第(dì)四大民营白酒公司(sī)，以(yǐ)及中国(guó)白酒行业中提供三种香(xiāng)型白(bái)酒的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润(rùn)表现来看，珍酒李渡的增(zēng)速在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比也处于下(xià)风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的(de)毛(máo)利率超(chāo)过90%，而腰部的(de)今世缘(yuán)、口子(zi)窖等企业毛(máo)利率也超过了(le)70%。

　　导致毛(máo)利(lì)率的直接原因之(zhī)一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪横”的(de)广告(gào)支出。财报显示，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及经销(xiāo)开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿元，于同期分(fēn)别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸(zá)了(le)15.77亿元。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，珍(zhēn)酒李渡的存货(huò)正在逐(zhú)步增加。报告(gào)期内，公(gōng)司存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增(zēng)长趋势，存(cún)货周转天(tiān)数(shù)分别为(wèi)517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解(jiě)释称(chēng)大部分存货为基酒，但(dàn)仍然有不少针对其产(chǎn)销失衡的质(zhì)疑。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾操盘(pán)金六福 身(shēn)价230亿元

　　低于(yú)行业的(de)毛利率和“豪横”的(de)广告支出(chū)，这与珍酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手法密(mì)切相关。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向(xiàng)东(dōng)是一名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖南(nán)醴陵的一个普通农(nóng)村家庭，1992年，在湖(hú)南省(shěng)外贸(mào)学(xué)校毕业的吴(wú)向东，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新华联集(jí)团工作(zuò)。此(cǐ)后(hòu)四年，他升(shēng)至新华(huá)联集团董(dǒng)事(shì)、董事局副主席。也是(shì)在(zài)此，吴向东正式开(kāi)启了他(tā)的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年拿(ná)下五粮液旗下(xià)川(chuān)酒(jiǔ)王的代理权，仅(jǐn)一年就(jiù)将川酒王销量做到湖南(nán)第一。川酒王(wáng)热(rè)销之(zhī)后，大量仿冒产品(pǐn)涌(yǒng)现。同时(shí)，白酒市场竞(jìng)争白热(rè)化，下游经销(xiāo)商的日子越来越难，吴向东(dōng)想自(zì)创白酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订(dìng)了(le)OEM代工协议(yì)，这是他在白酒(jiǔ)业首创了(le)一种新(xīn)模式OEM，即贴(tiē)牌代工模(mó)式，随后，金六福在这一年(nián)诞(dàn)生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世(shì)界杯，媒体将时任男足主教练的(de)米卢(lú)誉为神(shén)奇教练和好运福星。深谙(ān)营销的吴向(xiàng)东(dōng)找来米(mǐ)卢担任(rèn)金六福(fú)形象(xiàng)代(dài)言(yán)人。米卢穿(chuān)着唐装，面带(dài)微笑地说“中国人的(de)福酒，金六福。”很长一(yī)段时间(jiān)，金六福(fú)的广告(gào)投(tóu)放量都是全国第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速成为国(guó)民(mín)白酒(jiǔ)，高(gāo)峰期一天能发(fā)出(chū)57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴(wú)向东的操盘(pán)下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知(zhī)名(míng)白酒品牌湘窖(jiào)和开(kāi)口(kǒu)笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际控制的金(jīn)东(dōng)集团旗下共有华(huá)致酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖金六福、珍(zhēn)酒等12个酒企(qǐ)）、金东投资三(sān)个产业板块。涉足金(jīn)融、文(wén)化(huà)旅(lǚ)游(yóu)、新能源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)以230亿元(yuán)人民币(bì)财富位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会(huì)更好生意(yì)吗？

　　在前(qián)不久的第108届全国(guó)糖酒商品(pǐn)交易会上，阵阵(zhèn)寒意(yì)从会(huì)上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的(de)相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询(xún)董事长王(wáng)朝成放(fàng)出“重磅观点”：酒业整(zhěng)体将长期(qī)进入销量负增(zēng)长、收入(rù)低(dī)增长或(huò)0增长(zhǎng)、利润低增长的内卷时代，并(bìng)且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭(lǐng)，从场(chǎng)景-量价-集中度看(kàn)趋势，真正的高端消费在疫情场景中并(bìng)没有太(tài)受影响，次宝马和特斯拉哪个档次高高端库存仍未(wèi)消化，区域酒借助消(xiāo)费恢复较快。高端的恢复没有看到更强的动(dòng)力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季度上市(shì)公司(sī)业绩会出现增速放缓(huǎn)和进(jìn)一步分化。

　　第二，从(cóng)白酒供(gōng)需-库存周期看趋(qū)势，现在存在三个矛盾：一是产区(qū)和供需的(de)矛盾(dùn)，大产区都在扩(kuò)产能，但销量在(zài)下降；二是名酒企业都在向下扩(kuò)展产(chǎn)品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道(dào)重心下(xià)移(yí)，和地(dì)方酒(jiǔ)企(qǐ)的渠(qú)道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失(shī)的主(zhǔ)要是100块钱以下(xià)的价位带，其原因在于城市化(huà)，大部分劳动人口从(cóng)农村转移到(dào)城市后，消(xiāo)费习惯(guàn)变了，导(dǎo)致未(wèi)来升级空间基(jī)数变小(xiǎo)；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元）的量(liàng)至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格带白(bái)酒(jiǔ)节前和节后的终(zhōng)端进货量(liàng)数(shù)据。其中：2000元以上相关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节前下降(jiàng)4%，节(jié)后上涨12%；100以下(xià)中低端节(jié)前增长7%，节(jié)后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未(wèi)来(lái)走向何方让我们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 宝马和特斯拉哪个档次高