金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美联别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一(yī)种共(gòng)识，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计(jì)从加息结(jié)束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时(shí)间，在(zài)此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临(lín)调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期(qī)以及经济(jì)风险依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下(xià)，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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