中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲各家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进行(xíng)全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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