分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行(xíng云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资(zī)产规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证监会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人)规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者(zhě)数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能(nén云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人g)力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)规(guī)模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的(de)比例不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规模(mó)合(hé)计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货(huò)币规(guī)模基金如出(chū)现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可(kě)能(néng)是(shì)投资者(zhě)选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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