自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整(zhěng)，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一(yī)方面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今(jīn)年一(yī)季度的利(lì)润(rùn)增速(sù)相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势(shì)。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直(zhí)言。湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经(jīng)过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)调，资(zī)金也在(zài)加速(sù)抄底这(zhè)一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入(rù)供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年四季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)需要看到(dào)真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的创(chuàng)新落(luò)地(dì)。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周(zhōu)期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩匹(pǐ)配需(xū)求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩产业(yè)链库存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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