在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察(chá)并表示大(dà)举投(tóu)资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīncampus是什么意思 campus是国誉吗g)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金campus是什么意思 campus是国誉吗表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更(gèng)多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是campus是什么意思 campus是国誉吗大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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