金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相关业(yè)务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的(de)境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境(jìng)外(wài)央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的(de)境外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协(xié)议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)达成，交(jiāo)易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司(sī)或其(qí)综合清算会(huì)员完成保证金及(jí)资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算(suàn)，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本息和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的其(qí)他收入(rù)支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者(zhě)收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机(jī)构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源池存管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额(é)每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民币购售业务(wù)的相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外(wài)金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续(xù)参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台(t磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子ái)、境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)将制(zhì)订配套的业务(wù)规(guī)则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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