钠(nà)电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠(nà)电(diàn)池能量(liàng)密(mì)度较低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术(shù)完成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入(rù)局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自(zì)然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（公司(sī)持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节(jié)。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一口气(qì)收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前(qián)，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公告(gào)披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何(hé)发(fā)布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截(jié)至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公(gōng)告(gào)》补充披(pī)露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此(cǐ)前(qián)对交(jiāo)易所(suǒ)回复函和2023年(nián)度定增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入(rù)类设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子(zi)、计(jì)算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利就已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不(bù)超过(guò)20亿元的(de)项(xiàng)目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银(yín)行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股票(piào)预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(mù)只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达(dá)产达(dá)效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻(fān)十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金实(shí)力有限公司(sī)外，核(hé)心还(hái)在其大干(gàn)快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的(de)参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和(hé)低速(sù)电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除(chú)了在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博新(xīn)能源(yuán)签(qiān)订项目合(hé)作或战略合(hé)作协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及(jí)电动工(gōng)具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户的(de)反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并已与多(duō)名(míng)客户签订(dìng)了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送(sòng)样和(hé)合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复(fù)。至于具(jù)体(tǐ)的(de)客户名(míng)称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事(shì)业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地(dì)的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年(nián)钠(nà)电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批(pī)量应(yīng)用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却(què)十分自信(xìn)，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否(fǒu)影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进(jìn)程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的(de)平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能(néng)成(chéng)为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入(rù)被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量(liàng)密度的(de)也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的(de)空间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子(zi)电池正、负极(jí)材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断(duàn)成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍(réng)有进一(yī)步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠(nà)离(lí)子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电(diàn)池定价(jià)主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳(tàn)酸(suān)锂的(de)价格(gé)，一般给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资(zī)定(dìng)力(lì) 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历(lì)发现(xiàn)，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的实施地(dì)点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科(kē)技变为全(quán)资子公(gōng)司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表bō)路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投(tóu)计(jì)划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实(shí)际效益与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然(rán)两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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