近日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发(fā)售，募(mù)集规(guī)模(mó)上限均为20亿元，合(hé)计募集上限为60亿元(yuán)。目前(qián)，作为时下(xià)热(rè)门(mén)主线的中特估行情持续发酵(jiào)，市场也预期此次央(yāng)企主题的ETF发售或将从(cóng)情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)居前，领(lǐng)涨板块方向一览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中(zhōng)特估行情带动央国企上市公司价值重估，同时，其(qí)也催化多个(gè)相关(guān)板(bǎn)块和个股(gǔ)迎来上涨行情。截(jié)至5月12日收盘，不计算(suàn)年内上市新股(gǔ)，A股整体平均上(shàng)涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企业个股平(píng)均(jūn)上涨近9.61％（中(zhōng)位数(shù)涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资企业仅上涨(zhǎng)近(jìn)3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年内涨幅居(jū)前的国企股(gǔ)中，传媒、计算机(jī)、通信、家(jiā)用电器、建筑(zhù)装饰板块个股均值(zhí)涨幅相对居前，而基础化(huà)工、食品饮料(liào)、商贸零售、轻工制造、美容护理板(bǎn)块个股则表现不佳。若分细分(fēn)板块（申万二(èr)级）统计，平均涨幅居前的方(fāng)向(xiàng)为出版、影视院线、计算机设备、养(yǎng)殖业、数(shù)字媒体板块，而旅游零售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池板块个(gè)股平均跌幅居前。

注：分板块统计国(guó)企(qǐ)股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情(qíng)内(nèi)部轮(lún)动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部分高位人气股近期也(yě)有所(suǒ)调整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行情(qíng)统(tǒng)计，上海电影、新(xīn)华文(wén)轩、中铝国际等多(duō)股回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两(liǎng)日（5月11日至12日）也一别(bié)此前连续6日(rì)加(jiā)仓(cāng)而减持，不(bù)过，具体个(gè)股方面，仍有(yǒu)不(bù)少个股获逆市(shì)加仓，其(qí)中，中国(guó)中铁(tiě)、中(zhōng)国石化、片仔癀(huáng)、中国石油、设(shè)计总院(yuàn三万日元等于多少人民币多少)本周累计(jì)加仓(cāng)均(jūn)在(zài)3亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　山西证券近日研报(bào)指出，现有的“中特估(gū)”概念(niàn)引发的估(gū)值修复(fù)仍(réng)在演(yǎn)绎。短(duǎn)期行情在热点题材(cái)上体现出较高的赚钱(qián)效应。长期在国企改革的深度价值挖掘方面(miàn)仍有较大(dà)增长空间。结合政策方向(xiàng)来看(kàn)，未来的(de)投资机会主要围绕(rào)以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央企战略(lüè)性重组和(hé)专业化(huà)整(zhěng)合，以(yǐ)及存(cún)在优质(zhì)资(zī)产(chǎn)注(zhù)入上市平台或重组(zǔ)预期的板块和(hé)标(biāo)的，如军工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面较弱(ruò)，但因行(xíng)业景气、周(zhōu)期上(sh三万日元等于多少人民币多少àng)行等原因，近期有所改善，并有望持续向好(hǎo)，如建筑和船(chuán)舶制(zhì)造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此(cǐ)前估值(zhí)明显偏低，但是受益业务预期与估值(zhí)逻辑变化，催生重(zhòng)估(gū)行情，如公共事业领域与三大通信(xìn)运营商等。重点关注行(xíng)业：船舶(bó)、建筑、军工、公共事(shì)业、交(jiāo)运和通信(xìn)。

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