本(běn)轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)风(fēng)口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入(rù)增(zēng)速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序(xù)的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要(yào)比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yò珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄ng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及(jí)地理信息(xī)技(jì)术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力(lì)和(hé)集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同(tóng)行(xíng)业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达(dá)及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务(wù)及(jí)技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是(shì)卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司(sī)现金(jīn)流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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