金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行(xíng)要(yào)求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币(bì)投资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间市场交易(yì)商(shāng)协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过(guò)中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市(shì)场清(qīng)算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场(chǎng偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法)外(wài)结(jié)算有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场外(wài)结(jié)算公司(sī)清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委托场外结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新合(hé)约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民币(bì)跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下(xià)应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所融入资(zī)金的(de)本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义于(yú)境外(wài)开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行(xíng)办理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部(bù)境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业(yè)务的相关(guān)文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)境外参加(jiā)行(xíng)和(hé)境(jìng)外(wài)清算行(xíng)进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的(de)业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的(de)人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基(jī)础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规(guī)则(zé)等文(wén)件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度(dù)，优(y偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法ōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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