5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来(lái)看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对(duì)五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年(nián)全(q孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗uán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低(dī)位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗>

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下(xià)行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(xiàn)主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出(chū)现，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松的情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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