今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对(duì)于基金(jīn)的发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人(rén)士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预(yù)计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央遭天谴什么意思，天谴什么意思解释企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展和(hé)改革(gé)指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了(le)市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力(lì)方面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng遭天谴什么意思，天谴什么意思解释)向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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