今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时西安市城六区是哪几个公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一(yī)步探索建立(lì)中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系(xì)对(duì)于(yú)资本市(shì)场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升(shēng)市场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)西安市城六区是哪几个受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现(xiàn)代资本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗(qí)下上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系的(de)推(tuī)进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。

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