在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国(guó)基咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作(zuò)的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能(néng)行业咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉今年(nián)上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表示咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过(guò)一(yī)季度(dù)观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季(jì)度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于(yú)电池(chí)厂商的(de)毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能(néng)扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年(nián)产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池(chí)环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极(jí)低库(kù)存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常(cháng)库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库(kù)存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的(de)德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销售收入(rù)达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能(néng)方面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一(yī)观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度(dù)处(chù)于招(zhāo)标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前(qián)相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动(dòng)力(lì)电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用(yòng)电需(xū)求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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